欧央行“撒钱”万亿 人民币对美元汇率承压

      欧洲当地时间1月22日下午，欧洲央行行长德拉吉宣布，自3月起每个月购债600亿欧元，直至2016年9月或欧元区通胀率回升到2%。这意味着市场上将会多出上万亿欧元。

      如此庞大的QE计划落地，欧元对美元“百点巨震”后跌破1.15，为2003年以来首次，即使是同在下行通道的人民币对欧元汇率都破天荒地跌到了7以下。

      央行副行长潘功胜表示，欧央行的新一版QE政策加上美国QE正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。

      上周五（1月23日），人民币对美元即期收盘大幅贬值193个基点，为半个月以来最大单日跌幅，并创下近7个月以来的收盘新低；与此同时，人民币对美元中间价当日下跌近百点至一个半月低位。

      德拉吉“赌”出口

      虽然外界对欧盟QE早有预期，但方案出台后，资产购买规模之大、期限之长还是让市场吃了一惊。

      《纽约时报》刊文称，德拉吉额外给他的购债“赌注”打了一针“肾上腺素”。两年前他许诺将“不择手段拯救欧元”。如今，他是在双倍下注。

      对于欧版QE，美国国家经济委员会前主席、财政部前部长萨默斯曾表示支持欧洲采取QE政策。他说：“做得不够的风险远远大于做得过多的风险”，因为当今的宏观经济威胁就是通货紧缩和长期停滞。

      美国QE之父、前美联储主席伯南克预计，欧洲央行如要推行美国那样的货币宽松，难度很大，也很难像日本那样实行大规模定量宽松。

      他担心的原因是显而易见的，当一个中央银行要面对19个主权国家时，要解决的问题多如牛毛。

      也有看好此次QE的观点。《纽约时报》报道称，不少经济学家都相信，更便宜的欧元会带动欧元区经济活动。这可以表现为德国出口提升，美国、日本的游客流入希腊、意大利和西班牙，最重要的是，消费者要支付更高的欧元价格，而这可能会提振CPI。

      人民币对美元大幅走贬

      德拉吉的“豪赌”能否成功还是未知数，但计划的公布就像一颗炸弹，直接对全球主要货币造成影响。

      民生证券分析指出，欧央行和日本央行加速宽松将继续压低欧元和日元汇率，再加上美国经济基本面相对强劲、美联储宽松力度减弱，美元将更强势；我国国内资产收益率下滑，私人部门资产美元化和负债本币化趋势加强，未来经常账户顺差和资本账户逆差并存或成新常态，意味着人民币对美元汇率有贬值压力，但在央行干预之下，贬值幅度不会太大，总体双向波动。同时，由于人民币仍近似盯住美元，人民币对其他货币汇率（实际有效汇率）仍会加速升值。

      记者注意到，欧版QE落地后，欧元对美元汇率连续两日大幅下挫，截至1月23日收盘累计下跌3.56%，振幅达4.57%。与此同时，美元指数亦连续两个交易日大幅上涨，同上时间累计涨幅达2.43%。Wind数据显示，1月22日，美元指数收盘上涨超过1.5%，突破94关口至94.18；1月23日，美元指数收盘报95.02，继而突破了95重要关口，盘中最高涨至95.48。

      人民币方面，中国外汇交易中心数据显示，欧元对人民币即期（询价）1月23日大幅走贬1.90%，收盘报7.0684，盘中最低至7.0477；当天欧元兑人民币中间价6.9795元，下跌1409基点，一举“破7”。同一天，人民币对美元（询价）收盘走贬193个基点（0.31%）至6.2288。这是半个月以来人民币对美元最大单日跌幅，并创下近7个月以来的收盘新低。与此同时，人民币对美元中间价当日下行近百点，至一个半月低位。

      央行确认人民币承压

      “欧版QE会使得中国产生资本流入，而美国的加息预期可能会使人民币面临贬值压力，在诸多压力下，人民币的升值贬值仍然是非确定事件。”中信证券[2.74% 资金 研报]固定收益研究主管、首席分析师邓海清博士对《每日经济新闻》记者表示，2014年4月以来，从人民币NDF（无本金交割远期）的走势来看，当前人民币处在均衡汇率水平左右，因此，欧元的贬值和美元的升值都可能对人民币带来影响，人民币贬值升值方向仍然未定。

      记者注意到，在2014年11月21日央行宣布降息之后，人民币快速贬值；2014年12月央行口径外汇占款环比减少了1289.09亿元，减少金额为2003年12月以来最大。

      邓海清认为，央行口径外汇占款骤降的原因，可能是央行为缓解人民币贬值压力出手在外汇市场上进行干预所致。“从这一点看，央行并不意愿看见人民币出现贬值，因此通过‘大水漫灌’促使人民币贬值并非央行的意愿。”邓海清表示，在推进自贸区建设和人民币国际化的时期，若人民币贬值则会导致这些项目出现一定程度的阻滞，因此，央行通过宽松推进人民币贬值，从而刺激出口的逻辑难以成立。

      不过，兴业银行[0.19% 资金 研报]首席经济学家鲁政委则认为，当前人民币有效汇率并不均衡，而是被持续高估，这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币高估被修正，也就是通过汇率贬值，则中国经济将轻松回到7.5%以上的增速，他大胆预计今年汇率最大贬值幅度将达5%左右。

      央行副行长潘功胜近日在国新办举行的吹风会上表示，欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策（QE）正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。欧央行新一版QE的政策所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来跨境资本流动的不确定性。