马骏：有必要继续对货币政策进行预调微调

      4月20日起中国人民银行再度下调存款准备金率1个百分点，使得银行体系存准率平均水平由此前的19%进一步下降至18%。中国证券网记者获悉，中国人民银行研究局首席经济学家马骏对降准决定的解读如下：

　　目前宏观经济面临较多的下行压力，有必要继续对货币政策进行预调微调，保证货币信贷的合理增长和继续降低企业融资成本。由于国际收支状况的变化，外汇占款已经不再是基础货币投放的主要来源，在基础货币增速有限的情况下，有必要通过降准来提高货币乘数，以保证广义货币和贷款的稳定增长，发挥货币政策稳增长的作用。

　　降准至少可以通过两个渠道帮助降低企业融资成本: 一是通过增加商业银行长期低成本资金，激励银行降低贷款利率；二是通过改善市场的流动性状况来降低市场利率，并部分通过预期渠道降低债券融资成本。

　　货币政策通过预期渠道的传导较快，但通过银行渠道传导到贷款利率的时滞则稍长一些。

　　除了准备金率普降一个百分点之外，人民银行还宣布了额外定向降准的决定。这显示了政府加大结构调整力度，尤其是加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度的意图。