央行逆回购创一年半新高预测下半年或降准

    央行昨日在公开市场进行了1200亿元的7天期逆回购操作，中标利率维持于2.5%。此次操作量较上周二大增1.4倍，单日逆回购操作量创下逾一年半以来的新高。虽然央行千亿元逆回购驰援，但流动性相对偏紧的格局依旧没有改变，央行降准已成为多方研究机构预测共识。

    逆回购驰援不改流动性相对偏紧

    央行昨日发布公开市场业务交易公告，以利率招标方式进行了1200亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率继续持平于2.50%，单日逆回购操作量创2014年1月底来单日最大。

    另外，公开市场当日有500亿元逆7天回购到期，周四又将有400亿元7天期逆回购到期。然而，受多重因素的影响，当前银行间资金利率继续小幅回升，流动性相对偏紧状态未改。

    多家机构预测央行下半年降准

    民生证券固收分析师李奇霖表示，逆回购之后可以继续期待降准。首先，从信号意义来讲，此举意味着央行已经注意到短端资金面的紧张，为了平抑资金面紧张，后续更多大招应该是可以期待的。其次，7月、8月外汇占款保守估计流出近8000亿，超储率可能已经到了2%以下，1200亿的逆回购只能扭转0.1%的超储，更大力度的宽松仍有必要，从这一点看降准可期。此外，外汇占款流出不仅影响银行间层面流动性，也导致金融机构负债端长期稳定的流动性匮乏，为了不影响金融机构信用派生的能力，也需央行通过降准，释放长期稳定的负债来源对冲。

    记者注意到，近期央行降准已成为多家机构共识。民生银行研究院本周发布的《2015年7月宏观经济形势分析月报》称，“预计9月份央行降准概率较大” 。

    中金公司报告认为，在今年7月份工业增加值再度明显滑落后，未来一段时间央行可能主动增加流动性投放规模，继续引导实际利率下行。摩根大通也预期，下半年还将有两轮降准可能，并将辅以再贷款、抵押补充贷款和中期借贷便利等定向量化措施。