中地会数据研究院对45家已公布2019年半年简报的上市房企数据进行统计分析,上半年,45家上市房企平均资产负债率81.99%;部分千亿房企和百强企业债务高企,得利不多;高负债高成本与合理负债低成本企业并存。抽样的12家资信强企净利润均值98亿元为行业均值(此处“行业”指45家上市房企总体情况,下同)的2.1倍,营业收入、净利润同比增幅超32%。
12家资信强企净利润均值98亿元 是行业的2.1倍
上半年,45家上市房企总资产、净资产、营业收入、净利润均值分别为3485亿元、628亿元、324亿元、48亿元,其中,12家资信强企上述指标的均值分别为6034亿元、1176亿元、563亿元、98亿元,资信强企平均经营规模是行业的1.7倍以上,净利润均值为行业的2.1倍。
45家上市房企中,总资产超过1500亿元的房企有32家,净资产逾1000亿元的房企有8家,净利润100亿元以上的房企7家,营业收入超过300亿元的房企有10家。
12家资信强企营业收入、净利润同比增幅超32%
近三年,45家上市房企总资产、净资产同比增速呈下降趋势,今年上半年,同比分别增长24.44%、20.93%。
12家资信强企营业收入、净利润同比增幅高于行业均值,同比分别增长32.89%、33.83%。
总资产同比增幅超30%有15家企业,净资产同比增幅超30%有12家,营业收入同比增幅超50%有17家,净利润同比增幅超50%有10家。一些企业发展表现亮眼,例如,奥园总资产同比增长51.75%,营业收入同比增长73.19%,净利润同比增长89.86%;又如龙光营业收入同比增长78.32%,金地净利润同比增长70.27%,华发净资产同比增长47.28%。
45家上市房企平均资产负债率均值81.99%
近三年,45家上市房企平均资产负债率逐年提高,现金比率、流动比率则逐年下降,上半年的资产负债率均值为81.99%。
资产负债率超过85%警戒线的房企有12家,其中,中梁控股、融创等5家企业甚至超过90%;保利、金地、龙光、雅居乐、中海等20家企业资产负债率低于80%。
45家上市房企净资产收益率均值降至7.58%
上半年,45家上市房企净资产收益率、净利润率、营业利润率平均值分别为7.58%、14.70%、22.61%;其中,12家资信强企净资产收益率、净利润率、营业利润率平均值分别为8.32%、17.37%、26.25%,均高于行业。
2016-2019年上半年45家上市房企财务指标均值
注:数据统计口径为截至8月28日已公布半年报或业绩简报的企业。 数据来源:中地会数据研究院
半年报显示,千亿房企欢喜忧愁各自知,部分百强企业债务高企,得利不多。
融创作为双百强前5的企业,销售额达2142亿元,但资产负债率高达90.84%;新城控股作为双百强前10强企业,销售额达1224亿元,但净利润仅29亿元,资产负债率达86.70%;中梁控股作为双百强前30的企业,销售规模637亿元,营业收入206亿元,同比增长111.25%,但资产负债率高达95.25%,净利润仅19亿元;同样作为双百强企业的中南建设,销售规模812亿元,资产负债率高达91.23%,利润仅14亿元。
与此形成鲜明对比的是,不少资信强企销售规模适中,但净利润较高、资产负债率合理、稳健发展。
例如,雅居乐连续18年蝉联“广东地产资信20强”,销售规模582亿元,净利润为59亿元,资产负债率74.47%;又如龙光连续17届获评“广东地产资信20强”,销售规模453亿元,但净利润高达53亿元,资产负债率78.46%。
企业负债和融资成本明显分化,部分有规模优势的企业并没有融资优势。
例如,双百强企业中梁控股资产负债率95.25%,平均融资成本为10%,高于销售规模仅285亿元的禹洲地产。又如,百强企业当代置业资产负债率86.0%,上半年期末平均融资成本高达9.8%。而金地、华润置地等资产负债率介于70%-80%,上半年期末平均融资成本低于5%;合生上半年期末平均融资成本6.60%,资产负债率仅为62.16%。
2019年上半年45家上市房企主要指标 单位:亿元、万平米
注:上表“平均融资成本”,列标*数据为期内加权平均融资成本,其余为期末加权平均成本。 数据来源:中地会数据研究院 |
上半年45家上市房企发展分化 负债率均值81.99%
2019-09-09 | 中地会