房企布局“矿业”抑或只是借道融资

　　房地产调控开启之后，部分非房地产主业的企业纷纷剥离地产资产，逃离房地产市场，在调控继续从严的信号之下，房地产企业开始寻找副业，纷纷布局矿产，而今更是加快了步伐。

　　富力地产董事长张力旗下的力量矿业能源有限公司3月23日在联交所挂牌上市，初步拟筹资的金额达14亿港元。虽然富力表示自身并不持有力量矿业能源股份，只是老板的自身的投资行为，但业内还是将其与富力谋求多元化发展联系到了一起。

　　3月21日晚间，中茵股份发布公告称，公司拟与全资子公司江苏中茵置业有限公司合资成立西藏中茵矿业投资有限公司，公司以自有资金出资9900万元，占西藏中茵股权的99%，江苏中茵出资100万元。西藏中茵注册资本为1亿元，经营范围为矿业投资、开发和矿产品加工、购销。自宣布“涉矿”后，该股自21日起连续3个交易日涨停，虽然随后有两次调整，但比起明确“涉矿”前，还是有30%左右的涨幅。

　　事实上，在楼市调控不放松的政策口径下，房地产企业已经开始加速“挖矿淘金”。

　　较早转型的绿地集团，目前能源产业已经成为该集团仅次于房地产业的第二支柱产业。而去年年底，主营建筑和地产的广厦控股宣布，总投资预计120亿元的黄泽山石油中转储运项目一期工程正式开工。

　　地产调控下的中小房企一度是涉矿的主力，中珠控股、万泽股份、新湖中宝、西藏城投等纷纷另寻出路，部分公司甚至不惜以举债的方式重金挺进矿业试图一举翻身。

　　仅在2011年下半年，就有十多家房企发布涉矿公告，其中中弘地产、绿景地产等几家公司更是将名字中的地产两字去掉，改名为中弘股份、绿景控股。

　　在分析人士的看来，房地产企业之所以如此一致地转向“挖矿”，无外乎两个原因“房地产市场继续从严的调控”以及“矿产业相对丰厚的利润”。

　　中投顾问房地产行业研究员殷旭飞表示，房企多元化发展一方面是为房企寻求新的利润渠道的方式，另一方面也是因为房产不景气而不得已选择的一种自救方法。这种多元化发展可以给房企带来全新的投资方式和经营模式，但是投资一个新的行业需面对很多新的挑战，比如经验不足带来的困难、资金量的投入对于企业承受力、新行业的专业人才缺失等因素。不过他同时表示，“如果房企能在新行业花足够的精力适应新行业的法则，并真正投入新行业，对于房企来说也许是个全新的机会。”

　　易居房地产研究院企业研究中心总经理周建成认为，“进入新的业务领域都将拓展企业的利润渠道，成为了逆势之年房企的突围之路。”在周建成看来，房企集体涉矿看中的正是高利润。“近年来，国家加大了在矿产能源行业的投入力度，而矿产能源行业也一直利润丰厚，平均行业利润率高于15%，甚至达到20%。”他说。

　　还有分析人士认为，房地产企业积极涉矿是“借道融资”。

　　有业内人士指出，投资矿产开发，事实上更容易成为房企的融资渠道。他介绍说，诸如铜、锌等有色金属原材料变现为现金的能力，远远强于普通的商品住宅。而即使尚不能开产，也可以凭借矿产开发权向银行抵押。由于矿产的专业程度很高，银行对矿产开发类贷款的评估，往往按照企业的股权价值判断，这使得企业从银行获得的贷款金额会更高。再加上一般情况下，主要矿产分布在中西部地区，上述地区的融资环境相比东部而言会好很多，房企将更容易获得贷款。

　　据世联地产预测，今年全行业到期的各类短期负债可能要达到万亿规模，仅到期的信托借款就超过1000亿元。在房地产业内本身财务收紧，而矿产开发等新项目又需要开发商投入资金的背景下，企业很有可能面临财务上的压力。

　　不过值得注意的是，虽然矿产进入开采运营周期后高利润可期，但是矿业前期融资成本大，投资周期长，而且受政策影响明显，一旦出现安全事故，矿企将会停产从而影响现金流。

　　以力量矿业为例，目前主要持有内蒙古鄂尔多斯准格尔旗大饭铺煤矿。该煤矿为地下煤矿，位于内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗，采矿区面积约9.6平方公里。力量矿业能源持有大饭铺煤矿30年的采矿权，并可在2039年11月23日到期前向相关中国主管机关申请续期。公司于2012年1月在大饭铺煤矿开始了试生产，预计6月底正式投产，2012年实现产量240万吨，明年计划将产量提升至500万吨。但其财报也显示，在没有正式开采之前，由于其没有商业生产，故也没有任何收入，公司两年来一直处于亏损状态。其中2011年的亏损为人民币4790万元，2010年则亏损人民币10.4亿元。