前三季房企发债额同比降19% 9月境外债成本攀升-中地会

　　中思拓研究院数据显示，今年前三季度，100家抽样房企债券融资总额6605.63亿元，比去年同期减少1542.75亿元，同比下降18.93%。

　　其中，境内债4541.02亿元，占比68.74%为近5年来最高，以长期债券融资为主，发行总额同比下降16.44%；境外债2064.62亿元，占比31.26%，发行总额同比下降23.93%。

整体发债成本结构性下降发债总额减少

　　加权平均成本4.92%，比去年同期下降37个基点，比上半年下降5个基点。发债利率呈现结构性下降，主因是境内发债进一步集中在国企、央企和优质民企等有一定规模、信用高的企业。

　　从融资规模看，前三季度，其中20家企业债券融资额超100亿元（去年同期31家企业超100亿元），中国电建、中国中铁、中国铁建分别以412.63亿元、384.16亿元、287.57亿元居前三位，其成本最高的中铁也仅3.60%。47家企业债券融资额超50亿元。

　　前三季度，其中27家企业融资成本低于4%，绝大多数为央企、国企。绝大多数资信企业如万科、中海、保利、碧桂园、奥园、合生创展、美的置业、雅居乐、越秀等发债成本保持基本稳定，部分企业实现“逆势”进一步下降。56 家企业融资成本低于6.50%（含）。

　　值得注意的是，部分企业发债受阻后，发债额大幅下降，比如恒大去年同期发债564.70亿元，今年只有82亿元。还有不少企业发债成本显著上升，比如富力前三季度的发债成本从去年同期的7.98%升至11.70%，即使高利率发债也不容易，富力三季度发债零增长。

100家抽样房企2021年1 - 9 月债券融资情况

单位：亿元

数据来源：中思拓研究院

多家企业融资成本超10% 9月境外债成本环比升2.18个点

　　前三季度，天誉置业、花样年、银城国际、富力、佳源国际、景瑞控股、当代置业等企业融资成本超10%，绝大多数为境外融资。

　　仅从9月来看，境外融资规模整体回暖但发行成功企业减少，100家重点房企境外债发行193.90亿元，同比增长27.60%，环比增长190.94%，其中世贸发行67.42亿元占大头。

　　9月份，境外融资加权平均成本同比上升1.01个点，环比上升2.18个点，达到7.97%。同时，境外融资可靠性较差。部分房企偿债能力出问题，正对行业产生一定连锁反应。9月份，中梁控股的债券融资成本也超10%，为12%。禹洲的境外融资成本超9%。

　　包括境内境外债，9月份，仅13家企业产生债券融资。去年同期，发债的企业是34家。发债难度的增长可见一斑。主要是境内债大幅减少，9月份100家抽样房企境内债发行289.80亿元，同比下降54.29%，环比下降40.04%。

100家抽样房企2021年9 月债券融资情况

单位：亿元

数据来源：中思拓研究院

前三季房企发债额同比降19% 9月境外债成本攀升