2020年82家上市房企债券融资规模创新高利率总体降低-中地会

　　中思拓研究院数据显示，2020年全年，82家上市房企境内外债券融资总额为10392.20亿元，规模创历史新高，同比增长5.29%，但增幅回落。总体利率成本进一步降低，加权平均成本为5.29%。

　　其中，人民币债6976.59亿元，占比67.13%，加权平均成本为4.01%，2020年境内债市自4月后快速恢复，表现强韧。美元债3415.61亿元（折合人民币），占比32.87%，加权平均成本为7.94%，尽管美元贬值全球流动性宽松，但境外债市因疫情反复，呈现较多不确定性，下滑较多。

借新还旧成常态半数上市房企债融规模超百亿

　　82家上市房企中，近半数房企2020年债券融资额超百亿，13家房企债券融资额超200亿元。中铁、恒大、电建、铁建、碧桂园债券融资额超400亿元，融资规模居前五位，分别为655.34亿元、584.21亿元、562.27亿元、492.38亿元、402.33亿元。

　　不少房企发债多用于借新还旧，优化财务结构。总体而言，2020年，高成本的债务规模减少，私募债这种非标准的发债规模也在大幅减少。预计未来在“三条红线”广泛适用后，房企将持续用低息债替换高息债、用标准债替换非标债。

资信分化明显部分房企融资成本居高不下

　　中思拓研究院数据显示，28家上市房企加权平均成本低于4%，绝大多数为央企国企。49家上市房企加权平均成本低于6%。

　　2020年，房企融资成本进一步分化，资信房企融资优势明显。以碧桂园、奥园、万科、保利等为代表的14家上市资信房企，加权平均成本为4.88%，低于上市房企均值42个基点。

　　尽管2020年国企受到“永煤债违约事件”的冲击，境内融资成本因企业性质天然存在差异。2020年，以华发、保利、金地、中海等为代表的央企国企境内平均发行成本约3%-4%左右，以碧桂园、美的置业、奥园、合生创展、雅居乐等为代表的优质民营房企的平均发行成本多居于4%-6%之间。这进一步创造了融资利率的新低。

　　值得注意的是，在利率总体走低背景下，部分房企融资成本居高不下。15家上市房企融资成本高于9%。其中，某力房企加权平均成本为9.76%，某大房企加权平均成本为10.10%。2020年，上述两家知名房企皆发行过利率高得惊人的境外债，引起业界关注。

2020年全年82家上市房企债券融资情况

单位：亿元

数据来源：中思拓研究院

2021年1月房企发债超1600亿利率最高达15.0%

　　据统计，2021年1月，房企发债超1630亿元，较上年同期下降5.3%。其中，碧桂园发行5亿美元5年期的优先票据，利率2.7%，7亿美元10年期的优先票据，利率3.3%，创同业新低。与此同时，1月份，华南城、富力、当代置业、佳源国际、荣基泰和、上坤地产、鑫苑置业、国瑞置业、明发等皆发行过利率超10%的美元债。

　　明发集团发行0.89亿美元1年期境外债，利率高达15.00%。明发在2020年还发行过一笔1.76亿美元的高息美元债，年利率达22%。

　　1月26日，富力再发高息债，2年期5亿美元境外债，利率高达11.75%。而这只是开始，富力近日公告称，拟发行3.25亿美元票据，利率11.625%。富力在2020年11月12日发行了3亿美元12.375%利率的高息债。

2020年82家上市房企债券融资规模创新高 利率总体降低

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